En su relevamiento semanal, la entidad planteó que ‘la decisión del Gobierno de apresurar la resolución del conflicto con los holdouts estuvo sustentada en la reapertura del financiamiento externo para superar la escasez de divisas que en los últimos años provocó estancamiento económico‘.
‘De hecho, en abril, el Tesoro Nacional realizó la colocación de deuda más grande de los últimos años para cerrar el capítulo del default selectivo‘, agregó.
Ecolatina sostuvo que ‘si bien el Tesoro seguirá colocando deuda para cubrir las necesidades fiscales, posiblemente no vuelva a conseguir financiamiento en el mercado internacional de capitales‘.
Indicó en este sentido que ‘tras la mega colocación de 16.500 millones de dólares, el gobierno nacional salió de escena para darle lugar a las empresas privadas y las provincias para que éstas aprovechen/capten el elevado apetito de los inversores internacionales por el país‘.
Tras ‘varios años de aislamiento de los mercados de deuda‘, en la mega colocación de abril pasado, ‘el Tesoro Nacional captó sólo 25 por ciento de las ofertas realizadas por los inversores, con el doble objetivo de no convalidar mayores tasas de interés, y dejar recursos disponibles para que el sector privado y gobiernos sub-nacionales puedan conseguir financiamiento‘, señaló el informe distribuido a la prensa.
Recordó incluso Ecolatina que ‘en las últimas semanas varias provincias emitieron deuda externa por montos significativos‘, con el siguiente detalle: Ciudad de Buenos Aires (US$ 890 millones), Provincia de Buenos Aires (US$ 1.250 millones), Mendoza (US$ 500 millones) y Neuquén (US$ 250 millones), entre otros distritos.
‘Ya sea por el proceso de desendeudamiento en los primeros años de la década o por las dificultades para emitir deuda en los últimos años, el gobierno nacional quedó con un bajo ratio de deuda externa (excluyendo las obligaciones intra-sector público, cercano al 12% del PBI), por lo que existe cierto margen para apelar al endeudamiento externo‘, dijo la entidad.
‘La pregunta clave a dilucidar es si los gobiernos provinciales y las empresas privadas también se encuentran en una situación patrimonial favorable a la hora de colocar deuda en el exterior‘, añadió de todos modos Ecolatina.
En este sentido, concluyó que en la actualidad, ‘tanto el sector privado como el público exhiben un bajo nivel de endeudamiento, que es consistente con el objetivo de nuevo Gobierno de apalancarse en el financiamiento externo para apuntalar la economía argentina‘.
La entidad consignó que ‘de acuerdo con los datos que figuran en el Balance de Pagos del INDEC, la deuda externa de las empresas privadas al cierre de 2015 era de 12% en términos del PBI, lo cual no solo implica una reducción en relación al promedio de la década del 90 (14% del PBI), sino también respecto del máximo alcanzado a finales de la convertibilidad (llegó a superar el 20% del producto bruto a fines de 1999)‘.
En lo que respecto a las provincias, ‘el endeudamiento en términos del PBI es del 1,4%, el cual aproximadamente el 90% de los títulos está nominados en moneda extranjera‘, señaló la consultora especializada en economía y empresas.
‘Si bien el ratio de deuda en bonos provinciales se incrementó levemente en comparación con lo exhibido en promedio durante los (años) 90 (1% del PBI), aún se ubica por debajo del pico observado a fines de la Convertibilidad (superó entonces los 2% del PBI)‘, destacó el informe.
Finalmente, consideró que ‘la apuesta de la actual administración es impulsar principalmente la inversión privada, pero sin relegar la pública (destinado fundamentalmente a los proyectos de infraestructura), apuntalando no solo el gasto de capital a nivel nacional, sino también desde los gobiernos provinciales‘.


Fuente: NA.



Fuente: Diario Norte