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El dólar "blue" despierta de la larga siesta que durmió abanicado por una "manito oficial" y a la sombra de las tarjetas20/12/2012 A días de que estalle el verano, el precio de la divisa pasó de los $6,45 en el que reposó durante un buen tiempo a $6,53. No obstante, aún está lejos de tocar los $7, tal como se preveía meses atrás. Varios factores han servido como "sedante" para que su valor no se dispare. Pronósticos Por Rubén Ramallo
Última actualización: 20/12/2012 7:12:55 am
"El mercado está raro, con pocos clientes y montos bajos para esta altura del año. Menos mal que los billetes verdes que tenemos en stock no pasan de moda, si no tendríamos que hacer una liquidación de fin de año", señala, entre risas, un importante operador del mercado cambiario.
Con estas palabras describe lo que está sucediendo con la compraventa de divisas. Y hace referencia a lo que también ocurre en el circuito "blue" que -a diferencia de lo observado en vacaciones de invierno- muestra una cotización relativamente calma, imitando el alza del precio oficial, pero alejada de los valores que se proyectaban meses atrás.
Se mantuvo en los $6,45 durante buena parte del mes y comenzó a subir levemente hasta estacionarse en los $6,53 de hoy día.
Lo cierto es que en la actualidad los analistas no prevén una disparada a niveles muy superiores a los $7,00, que altere la actual brecha con el oficial (33%), tal como se llegó a temer, pese a la mayor demanda previa a las vacaciones (ver infografía).

La gran pregunta es por qué. ¿Será que el Gobierno, vía alguna casa financiera "amiga", está inyectando divisas para que el precio no se descontrole ante un pico de demanda?
En realidad, hay otros factores que sirven para amortiguar una brusca acelerada en la cotización, que van más allá de esta eventual jugada.

No compres con "blue" lo que puedes pagar con "dólar tarjeta"
"Una de las grandes paradojas del cepo cambiario es que -pese a la sequía de billetes que impuso en el mercado oficial- no logró frenar una de las mayores fuentes de demanda de dólares, que es el turismo de argentinos en el exterior", señala el directivo de un banco, que pidió estricto off the record por la sensibilidad del tema.

"Por el contrario, le dio mucha más fuerza a un enorme negocio, que atrae cada vez a más particulares, que es el de sacarse los pesos de encima y -antes de que se los coma la inflación- comprar paquetes turísticos en moneda local, en cuotas sin interés y al tipo de cambio oficial", agrega.
"Esta alternativa tiene un doble efecto: por un lado reduce la demanda de dinero de los viajeros y, por otro, baja la presión sobre el mercado", asegura el analista Agustín Cramo.

"Si consideramos que hasta el año pasado cualquier viaje se pagaba prácticamente todo con billetes, en este 2012 la proporción de efectivo se redujo a su mínima expresión", agrega la fuente del banco consultada.
Desde las agencias de turismo confirman esta nueva modalidad en la forma de planificar financieramente un viaje: "Muchos paquetes, muchas tarjetas y muy poco efectivo, apenas para cubrir gastos de movilidad u otros temas menores", destaca Alejandro F., encargado de un local de viajes del barrio de Belgrano.

"Muchos piensan: ¿si me voy afuera, para qué voy a comprar dólares a $6,53 si puedo pagar mis consumos con tarjeta a $5,64?", agrega, en alusión al recargo del 15% que pesa sobre el valor oficial ($4,90).
Esta menor "fiebre" por los billetes se da en un contexto en el que la AFIP, tal como diera cuenta este medio, está autorizando la compra de una mayor cantidad de divisas.

Ahora, el monto promedio ronda los u$s100 por día por persona cuando, tiempo atrás, con suerte se lograba acceder a u$s30 diarios.
Fernando Izzo, analista de ABC Mercado de cambios, afirma que "hasta el 2011 el dólar tendía a aumentar por motivos estacionales. Pero todo indica que este fin de año va a ser diferente".

No obstante, el "factor cuota y tarjeta" no es el único que está incidiendo para que el precio del blue se mantenga en relativa calma, con una leve suba, pero alejado de escenarios traumáticos como antes se vaticinaban.

Sedantes para el "blue"
Otro factor clave a tener muy en cuenta es que el 17 de diciembre se pagaron más de u$s3.000 millones correspondientes al cupón atado al PBI.
Se estima que buena parte de ese dinero sirvió para quitarle presión al mercado.

Otro factor que ayuda a descomprimir la plaza cambiaria es el notable repunte registrado en las operaciones llamadas de "contado con liqui inverso", de las que ya diera cuenta iProfesional.com (ver nota: Crece el uso del conta con liqui "inverso" para ingresar dólares a la Argentina a un tipo de cambio mayor al oficial).
Este mecanismo permite ingresar divisas al país -de manera legal- recurriendo a la compraventa de bonos y acciones (se adquieren afuera en dólares y se venden aquí a un tipo de cambio, por lo general, superior al "blue").

A través de esta vía, empresas y particulares se abastecen de pesos -a partir de sus cuentas en el exterior- sin quedar "presos" de que sus fondos, una vez "aterrizados", sean convertidos a valor oficial, sino a uno superior.

Una manera de medir el impulso del "conta con liqui inverso" es observando la brecha que existe entre el precio del billete verde implícito que surge de esta operatoria en comparación con el "blue".
Cuánto más bajo es el gap, mayor es la afluencia de fondos provenientes del exterior. Así, mientras que a fines de noviembre era del 7%, hoy prácticamente tiende a cero ($6,53 vs. $6,58).
Otro sedante, para varios analistas, lo suministra el propio Gobierno.
Como el volumen operado diariamente en el mercado paralelo es muy reducido (se estima que ronda entre los u$s15 y u$s20 millones diarios) la presencia de un jugador importante que oferte divisas produce pleno impacto en la cotización.

"Algunos estamos convencidos, para otros es un rumor, de que el Gobierno interviene en el mercado aportando divisas, vía una entidad, cuando ve que el blue amaga con irse de su cauce", apunta un reconocido operador cambiario.
Y agrega que su objetivo es el de evitar el efecto psicológico y el temor que genera en el público el hecho de que su cotización escale más allá de un cierto límite.
"Teniendo en cuenta los montos que se operan, con un par de millones por día que se inyectan se plancha el mercado", resalta la fuente consultada.
El, al igual que varios de sus colegas, murmura que "si no hubiese actuado, hoy el blue cotizaría cerca de los $7,20", al tiempo que agrega que "al Gobierno no le conviene que haya una corrida".

Por lo pronto, la suma de los factores mencionados:
• Compra de paquetes turísticos en cuotas pesificadas.

• El mayor uso de tarjetas en el exterior.
• La mayor cantidad de dólares autorizados por la AFIP.
• El ingreso de billetes verdes por pago del cupón PBI.

• El hacerse de fondos recurriendo al "conta con liqui inverso".

• La eventual intervención del Gobierno, inyectando fondos en el circuito paralelo.
Son los factores que explican por qué el blue está contenido, a días de que "estalle el verano", subiendo, pero no a los niveles que antes se preveía.
"Hay que tener presente que durante dos meses se mantuvo casi planchado y recién en estas últimas jornadas apenas subió para acompañar el alza del oficial".

Cielo "azul" despejado
"El dólar oficial va a seguir con la actual tasa de devaluación, por lo que concluirá el año entre $4,90 y $4,92. En cuanto al paralelo, más allá de alguna suba puntual, no lo veo muy arriba", afirma Mariano Lamothe, economista jefe de Abeceb.com.
En su línea argumental, "el blue está consolidado y es muy probable que suba para mantener la brecha actual del 33% con el oficial", considera.
Para Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio, "todo indica que en el terreno del blue, es de esperar que suba un poco, de aquí a fin de año, con una brecha que podría estirarse como máximo al 35%, pero no más que eso".
De cumplirse este pronóstico, el precio a fines de diciembre se mantendrá en el orden de los $6,60.
"Igualmente, hay que estar atentos, porque la historia está llena de imprevistos. En teoría, de no mediar nada raro, los días que siguen lucen tranquilos", sentencia Quintana.
Según Aldo Abram, director de la Fundación Libertad y Progreso, "hasta fin de año, la gente gastará mucho dinero en las fiestas. Creo que el dólar oficial se ubicará en $4,92 para fin de año, con un paralelo que se mantendría tranquilo y no sobrepasando los $6,60".
El analista habla de calma de muy corto plazo. Considera que transcurrido enero "el dólar volverá a instalarse como alternativa de ahorro" y eso inyectará presión en el mercado.
Por lo pronto, el "blue" despertó de una larga siesta para acompañar la mayor suba del dólar oficial, pero lejos está de los pronósticos que daban cuenta de una cotización por encima de los $7.
Las tarjetas y los paquetes turísticos pesificados vienen sirviendo para amortiguar la suba, además de una "manito" oficial.
iprofesional.com